-04-06国金证券股份有限公司王班对普利制药进行研究并发布了研究报告《出海迎来收获期，创新布局逐渐开花结果》，本报告对普利制药给出增持评级，认为其目标价位为48.99元，当前股价为43.21元，预期上涨幅度为13.38%。
普利制药()
投资逻辑
实施“差异化+一体化+国际化”战略布局成效显著：公司年开启国际国内同步发展战略，多条产线陆续通过WHO、欧盟及FDA的GMP审查，多款制剂出口品种被纳入优先审评。-年公司海外业务实现.11%的复合增长，占公司营收比重从0.15%提升至13.82%。此外，公司安庆原料药项目有序推进，为公司原料药制剂一体化发展提供支撑。
新建产能释放有望推动公司业务增长。至年前三季度，公司产能利用率为29.00%、.50%、83.30%和88.00%。由于研发占用部分产能，公司整体产能在年相对紧张。年可转债募投项目“国际高端生产线扩建项目”设计产能万支，是年公司针剂产能的9倍，计划建设后第四年至第八年陆续达产；年定增募投项目“普利国际高端原料药及创新制剂制造基地项目”原料药设计产能吨。随着新建产能的陆续释放，公司业务有望持续快速发展。
利用国际化产能优势，承接CDMO业务：得益于稀缺的全球化注射剂产能优势，公司CDMO服务支持中美欧三地申报，并可以提供原料+制剂一站式服务，丰富的剂型可以满足市场的特殊需求。目前，公司与美国Celsion进行了多个项目的合作，包括GEN-1免疫疗法用于治疗新诊断的卵巢癌患者，以及DNA疫苗的相关合作。
积极进行医药创新布局：自研方面，公司瞄准国际创新药领域积极布局产品管线，包括肿瘤、造影、呼吸道疾病等多个适应症领域。合作方面，公司与中科院高能所合作研究硼中子俘获疗法治疗癌症，与国家纳米科学中心开展高效递送mRNA/小分子抑制剂的纳米药物研究。创新药前瞻布局为公司业务长期发展奠定基础。
投资建议与估值
预计公司E-E年净利润为5.30/7.14/9.70亿元，对应EPS为1.21/1.63/2.22元，参考可比公司，给予年30倍PE，目标价48.99元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示
仿制药研发风险、创新药研发风险、药品质量风险、汇率波动风险、限售股解禁风险、其他监管风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券方程嫣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.12%，其预测年度归属净利润为盈利5.55亿，根据现价换算的预测PE为34.02。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为67.2。证券之星估值分析工具显示，普利制药（）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证券之星数据〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。