医药生物行业每日投资参考
.11.11
一、行业资讯
国家医保局发布DIP试点城市：国家医疗保障局发布了《国家医疗保障办公室关于印发区域点数法总额预算和按病种分值付费试点城市名单的通知》。这显示该*策超常规的推动速度。另外，从试点城市名单分布来看，除个别城市外，医院信息化水平并非国内一流，与DIP对医院相对较低的要求较为符合。
按照《区域点数法总额预算和按病种分值付费试点工作方案》（医保办发〔〕45号）要求，根据各省（区、市）医疗保障局自愿申报的情况，确定了区域点数法总额预算和按病种分值付费试点城市名单，现予印发。相关省级医保局要加强指导，督促试点城市医保局加强组织领导，明确责任分工，全面落实试点任务和要求，确保取得实效。
试点城市名单如下：
天津市、上海市；河北省：邢台市、唐山市、廊坊市、保定市；山西省：阳泉市;内蒙古自治区：呼伦贝尔市、赤峰市、鄂尔多斯市；辽宁省：抚顺市、营口市；吉林省：辽源市；黑龙江省：佳木斯市、伊春市、鹤岗市；江苏省：淮安市、镇江市、宿迁市；安徽省：宿州市、淮南市、芜湖市、阜阳市、宣城市、*山市；福建省：厦门市、宁德市、莆田市、龙岩市；江西省：赣州市、宜春市、鹰潭市；山东省：东营市、淄博市、潍坊市、德州市、济宁市、泰安市、滨州市；河南省：焦作市、商丘市；湖北省：宜昌市、荆州市；湖南省：常德市、益阳市、邵阳市；广东省：广州市、深圳市、珠海市、汕头市、河源市；海南省：三亚市；四川省：泸州市、德阳市、南充市；贵州省：遵义市、毕节市、黔南自治州；云南省：文山州、昭通市；西藏自治区：拉萨市、日喀则市；陕西省：韩城市；甘肃省：定西市、武威市、陇南市；青海省：海东市；宁夏回族自治区：固原市、石嘴山市；*维吾尔自治区：阿克苏地区、哈密市。（文章来源：
Q3主营业务放量推动盈利水平上升。年前三季度公司实现营收23亿元，同比+13.3%；归母净利润同比大幅上升.6%至13.2亿元；扣非净利润为5亿元，同比+13.6%。归母净利润大幅增加主要由于报告期内公司其他非流动资产产生的公允价值变动收益所致（9.42亿元）。公司Q3单季度实现营收8.5亿元，同比+22.3%，环比+5.8%；单季度归母净利润同比大幅上升81.4%至3.2亿元，环比-57.1%,单季度扣非净利润为1.9亿元，同比+29.4%。医院端临床研究业务三季度实现较好恢复、数统业务与方达控股实验室服务也实现较快增长。
持续加大研发投入，不断拓展全球化业务。H1公司研发投入达7.2亿元，同比+23.5%。目前，公司加速推进海外业务布局，亚太地区布局已具备承接多中心临床业务能力。子公司方达控股相继收购RMI、BRI以扩展全球服务布局。
毛利率、净利率双升。报告期内，公司毛利率为48.5%，同比+1pct；净利率为61%，同比+32.6pct；费用方面，Q3公司销售费用率/管理/财务/研发费用率分别为3.5%/10.8%/15.3%/4.5%，YOY分别为+0.6pct/-0.9pct/+15.8pct/+0.1pct。年前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3%/11.9%/6%/4.8%，YOY分别为+0.1pct/+0.5pct/+5.5pct/+0.4pct；综合来看，公司期间费用率为25.7%（去年同期19.3%），期间费用有所提升。
资金充裕扩张潜力大。前三季度公司经营性现金流净额5.2亿元，同比+51.9%；Q3经营性现金流净额3亿元，同比+38.8%。销售商品、劳务收到的现金22.1亿元（YOY+19.1%），收现率为96.3%。货币资金方面，期末公司货币资金余额为.7亿元，同比+.6%；公司在手资金较为充足，足以支撑未来快速扩张。应收账款方面，期末公司应收账款余额为4.2亿元，同比-60.1%，应收账款占流动资产的比重为3.4%；公司经销回款有所回暖。资本结构方面，报告期末公司资产负债率为6.9%，资本结构较为稳健。
报告期内，公司其他非流动资产产生的公允价值变动收益9.42亿元，逐渐形成一定的规模。另外，公司8月完成H股上市，募集资金超过亿港元，主要用于完善服务能力、深化全球布局和股权投资。目前，公司加速推进海外业务布局，亚太地区布局已具备承接多中心临床业务能力。子公司方达控股在完善自身的同时相继收购RMI、BRI以扩展全球服务布局。这将进一步提升公司全球影响力，促进公司的未来发展。我们预计公司//年营业收入分别为32.64/40.82/51.07亿元，归母净利润分别为14.31/11.99/14.99亿元，EPS分别为1.64/1.37/1.72元，对应PE分别为75/89/71倍，给予“增持”评级。
行业*策风险；新药研发不确定性；外包需求下降风险；行业增速下滑风险。
金域医学(.SH)
年三季报点评：常规业务恢复+新冠检测高增，业绩持续高增长
跟踪券商：东方财富证券（11月3日）
观点评级：增持
事件：近日公司发布三季报。年前三季度实现营收58.3亿元，同比上升48.7%，归母净利大幅上升.7%至10.5亿元，扣非归母净利上升.2%至10.2亿元。
常规业务加速恢复，新冠检测持续贡献业绩。公司第三季度实现营收23.5亿元（+70.9%），归母净利5亿元（+.7%），扣非归母净利4.8亿元（+.4%），业绩高增的主要原因如下：（1）国内疫情缓解，公司常规业务有效恢复；（2）公司积极参与新冠疫情防控，截至9月底累计新冠检测量超过万人份（上半年检测量0万人份以上），高毛利的核酸检测业务大幅拉高盈利水平。
规模效应、结构优化带动毛利率大幅提升，控费效果显著。报告期内公司毛利率上升5.9pct至45.7%，净利率上升10.5pct至18.9%，利润率提升的主要原因如下：（1）公司省级实验室已基本完成布局，受益于规模效应，固定资产使用效率和人员效率提升；（2）业务结构、客户结构优化，高端项目和优质收入占比提升，高毛利率业务占比的提升拉高综合毛利率；（3）费用控制见效，费用率平稳下降，报告期内公司销售/管理/财务/研发费用率分别为11.9%/6.6%/0.3%/4.9%，分别同比变动-3.1pct/-2.5pct/-0.3pct/-1pct，期间费用率23.8%，同比下降6.9pct。
实验室进入业绩收获期，核酸检测有望持续利好。公司在全国具有37家省级中心实验室，截至三季度已有31家盈利，考虑到新冠核酸检测为各地实验室带来的业绩增量，参考实验室通常的盈利周期，我们预计-年公司有望实现实验室的全部盈利。报告期内新冠核酸检测给公司贡献了较大业绩增量，随着秋冬疫情防控常态化持续推进，我们预计公司全年新冠核酸检测量将维持高位；长远来看，积极防疫有利于增强*府对第三方医学检验机构的认可、提高客户认可度及品牌影响力。
公司是国内最大的第三医学检验机构，在全国（含香港地区）具有37家省级中心实验室，可提供超过项检验项目。新冠疫情凸显了第三方检验行业的价值，公司作为行业龙头在实验室布局、检验项目数量、研发技术、规模效应等多方面具有优势。随着公司实验室逐渐步入盈利期，核酸检验持续推动业绩提升，以及控费措施继续推进，公司业绩有望持续提升。根据各版块实际增长情况，我们调高了核酸检测业务的增速，略调低了常规检验业务的增速，下调了管理费用等相关项目。下调年营收至80.2亿元，上调-年公司营收至81.3/96.3亿元，上调-年归母净利分别至14.4/13.4/14.6亿元，对应EPS分别为3.13/2.92/3.17元，当前股价对应PE分别为34/36/33倍，维持“增持”评级。
常规检验业务恢复不及预期；核酸检测业务量不及预期；市场竞争加剧风险；行业*策变动风险。
欧普康视(.SZ)
年三季报点评：旺季需求恢复，Q3业绩高增
跟踪券商：东方财富证券（11月3日）
观点评级：增持
销售旺季带来Q3盈利边际改善。近日公司发布三季报，报告期内实现营收6.1亿元（+25.1%），归母净利2.8亿元（+21%），扣非归母净利2.6亿元（+26.5%）。公司Q3单季度实现营收3.1亿元，同比上升39.1%，环比大幅上升60.3%；单季度归母净利1.5亿元，同比上升32.7%，环比大幅上升66.3%,单季度扣非归母净利1.4亿元，同比上升38.6%。公司单季度净利润环比增速实现较快增长，盈利边际改善，我们预计主要源于三季度中暑假带来的旺季销量增长，且上半年受疫情压缩的刚性购镜需求得以释放。
净利率有所提升，内生增长动力强劲。报告期内，公司毛利率为80.5%，同比变化不大；净利率为47%，同比上升1pct；费用方面，1-9月公司销售/管理/财务/研发费用率分别为17.9%/8.1%/-0%/2.2%，分别同比变动-0.7pct/-1.1pct/+0.1pct/+0pct；综合来看，公司期间费用率为28.2%（去年同期29.9%），费用投放稳中有降。报告期内，公司实现归母净利润2.8亿元，剔除非经常性损益等因素的影响，核心利润贡献度为93.1%，核心利润对业绩贡献度较高，内生增长动力强劲。
产品性能业内领先，积极推进产能扩充。公司自主研发的角膜塑形镜是国内唯一可使用于-度的产品，个性化定制能力强，智能设计、验配简单，产品性能业内领先。公司注重研发，上半年推出的试戴镜片消*盒、抗菌解除镜双联盒、顺滑型镜特舒冲洗液等产品在舒适和安全性多重升级，进一步提升用户体验。公司在多方面优化产品线、扩充产能：1）镜片生产方面，与日本厂商定制的自动生产线预计在年上半年投产；2）护理产品方面，扩充现有产能的基建工作已基本完成；3）药品生产方面，滴眼液生产车间即将进入质量体系验收阶段。
经营活动创现能力强，持续为企业“造血”。公司现金流表现强劲，//前三季度经营现金流分别为1.4亿元/2.1亿元/2.5亿元，增长稳定，为其扩展眼视光产业链提供了资金成本优势。
公司作为国内角膜塑形镜龙头，在产品性能和经营渠道（经销+直销）上具有双重优势。我国青少年近视率世界第一，国家卫健委曾在《近视防治指南》和《儿童青少年近视防控适宜技术指南》中将角膜塑形镜列为近视防控的有效方法，角膜塑形镜市场前景广阔。考虑到公司所处行业景气度高、竞争格局良好，公司产品在国内渗透率低，我们预计公司未来有望持续保持快速增长。我们预计-年公司营收分别为8.37/11.07/14.63亿元，归母净利润分别为4.30/5.70/7.38亿元，对应EPS分别为0.71/0.94/1.21元，对应PE分别为96/73/56倍，给予“增持”评级。
市场竞争加剧风险；市场推广不达预期风险；供应商集中风险。
三、医疗服务
1.公司公告
北京昭衍新药研究中心股份有限公司关于年股票期权与限制性股票激励计划股票期权第一次行权结果暨股份上市的公告：北京昭衍新药研究中心股份有限公司（以下简称“公司”）于年8月29日召开第三届董事会第二十二次会议审议通过《关于年股票期权与限制性股票激励计划第一个行权/解除限售期行权/解除限售条件成就的议案》，公司《年股票期权和限制性股票激励计划》授予的股票期权第一个行权期行权条件已经成就，同意达到考核要求的名激励对象在第一个行权期可行权股票数量为70.98万份。
本次股票期权行权后，公司股份总数由,,股增加至,,股，导致公司控股股东、实际控制人持股比例被动减少，公司控股股东、实际控制人冯宇霞、周志文在股票期权行权前分别持有公司股份64,,股和35,,股，占公司总股本的比例分别为28.27%和15.55%，本次行权完成后，冯宇霞、周志文持有公司股份数量不变，占公司新股本比例分别为28.18%和15.51%。本次股票期权行权不会导致公司控股股东发生变化。
根据公司年度财务报告，公司年度实现归属于上市公司股东的净利润,,.97元，公司年度基本每股收益为1.11元；本次行权后，以行权后总股本,,股为基数计算，在归属于上市公司股东的净利润不变的情况下，公司年基本每股收益相应摊薄。
览海医疗关于控股股东及其一致行动人股票质押式回购交易延期购回的公告：公司控股股东上海览海及其一致行动人览海上寿分别于年9月16日和年9月18日将其持有的公司股票85,,股和31,,股质押给国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”），具体详见公司于年9月20日发布的《公司关于控股股东及其一致行动人股份解质押和质押的公告》（公告编号：临-）。
公司于近日接到控股股东上海览海及其一致行动人览海上寿的通知，获悉：上海览海和览海上寿分别就上述股票质押式回购交易与国泰君安证券股份有限公司签署了《关于股票质押式回购交易协议书之补充协议》，国泰君安同意对上海览海和览海上寿的上述股票质押交易还款日进行延期。
康龙化成:关于收购境外公司股权的公告：康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下简称“公司”）拟以自有资金不超过,,美元（其中11,万美元为股权转让基本交易价款，不超过2,万美元为价格调整机制）收购AbsorptionHoldingsLLC（以下简称“AH”或“卖方”）所持有的AbsorptionSystemsLLC（以下简称“AS”）及AS的全资子公司AbsorptionSystemsCaliforniaLLC（以下简称“ASC”）和AbsorptionSystemsBostonLLC（以下简称“ASB”）的%股权（以下简称“本次交易”）。本次交易完成后，公司将通过全资子公司Pharmaron(US)LabTesting,Inc.持有AS公司的%股权，并通过AS公司间接持有ASC和ASB公司的%股权。
本次收购事项已经公司第二届董事会第六次会议审议，以11票赞成、0票反对、0票弃权的表决结果获得全体董事一致同意通过，全体独立董事发表了明确同意的独立意见。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《公司章程》等相关规定，本次事项属于公司董事会决策权限，无需提交股东大会审议。
本次事项不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。该事项需按照中华人民共和国相关法律法规的规定向有关境内、境外投资主管部门和境内、境外投资监管机构申报与审核。
2.券商推荐个股及推荐逻辑
康龙化成(.SZ)
年股权激励草案点评：股权激励常态化，CDMO放量在即，有望超预期
跟踪券商：浙商证券（11月9日）
观点评级：买入
投资要点
股权激励常态化，人才深度绑定验证行业景气度
本激励计划授予的激励对象共计人，涉及高层管理人员（2人）、中层管理人员及技术骨干（60人）、基层管理人员及技术人员（人），激励计划授予激励对象限制性股票的授予价格为55.78元/股。激励计划授予的限制性股票在授予日起满15个月后分四期归属，每期归属的比例分别为25%、25%、25%、25%。
如果按照股权激励草案中提到的授予的限制性股票的业绩考核目标来看，、、和年公司收入端同比增速需分别达到30%、11.54%、10.34%和9.38%，而公司Q1-Q3收入端同比增速为36.53%，如果按照我们预测的公司年收入端同比增速35.81%，以及-年收入同比增速来看，我们认为公司的股权激励计划的业绩考核目标较容易实现，这意味着公司对此次授予股权的业绩考核标准较为宽松，我们认为常态化的股权激励+较容易实现的业绩考核目标意味着CXO行业公司对人才的绑定愈加重视，也侧面验证了行业处于较好的景气度。
多项财务数据表现创历史新高，指引CMC、CDMO业务有望持续超预期
正如我们年三季报业绩点评中提到的：我们认为公司未来产能释放和订单消化能有望维持较高的业绩增速。其中在建工程相比年末增长.22%（Q1-3区间增加值同比增速超过%，增速创历史新高），我们认为杭州湾、绍兴一期、天津三期等CMO、CMC产能建设奠定了年以后业绩增长的产能基础。存货区间增加值同比增加%，也创历史增速最大值，预收账款（合同负债）的区间增加值同比增速也达到%，创历史增速最大值，结合其他指标分析，我们认为公司CMC、CDMO业务正处于加速增长的初期，-年以上业务表现有望超预期。
盈利预测及估值
我们预计-年公司EPS为1.18、1.41、1.79元/股，年11月6日收盘价对应PE为95倍（年80倍PE），维持“买入”评级。
风险提示
业务布局加速带来的管理风险，订单短期波动，临床业务布局带来的管理挑战。
美年健康(.SZ)
重大事件快评：大跌事出有因，探寻阿里战略
跟踪券商：国信证券（11月6日）
观点评级：买入
事项：
1）美年健康最近5个交易日以来（10月30日-11月5日）连续大幅下跌，累计下跌幅度达到29%，最近两个交易日连续两天跌停；
2）公司公告：截至年11月3日，股东阿里网络大宗交易累计减持总股本的1.38%。实际控制人的一致行动人徐可于11月2日和3日大宗交易合计减持公司总股本的0.34%。
国信医药观点：近期美年健康的剧烈回调我们估计与关键股东的减持有密切关系。减持绝对数量虽然不多，但是市场高度
1）控股股东及其一致行动人本身具有资金需求，减持原因有迹可循。
2）阿里及云峰并未被认定一致行动人，但近期公告使得阿里+云峰潜在具有被认定一致行动人可能性。
3）爱康国宾预计同受疫情冲击，短期内并非资产注入良机。
4）若控股股东及一致行动人因自身需求减持，阿里+云峰潜在具有动力规避成为控股股东。
5）体检是阿里“双H”战略重要一环，此前人事调整及IT平台建设有序进行。
6）疫情冲击影响逐渐克服，出售美因基因股权和潜在并购体系外成熟门店有望实现全年扭亏。
投资建议：虽然公司并未披露阿里网络减持原因，但是根据我们的分析，我们猜测潜在原因可能在于阿里系规避成为控股股东并被迫启动解决同业竞争问题和注入爱康国宾的过程。考虑到新冠疫苗上市临近，新冠疫情冲击影响边际向好，无论是对控股股东及其一致行动人的资金需求压力还是对美年健康本身经营状态的后续展望均逐渐改善。因此我们认为仅仅根据少量减持，当前即认定阿里投资“健康中国”的战略发生变化，过于草率。考虑到疫情严控的各项措施放松可能需要国内外疫情均有所缓解以及海外疫情进入冬季再度加剧，因此年上半年行业仍有可能弱于正常经营情况，预计-年归母净利润0.27/7.86/10.11亿，对应EPS为0.01/0.20/0.26元，对应当前股价PE为/62/48X，维持“买入”评级。
风险提示：阿里投资体检赛道战略发生变化；控股东及一致行动人因股价波动加剧质押压力；Q4公司业绩不达预期并导致ST。
昭衍新药(.SH)
季报点评：在手订单充沛，四季度业绩有望大幅提升
跟踪券商：中原证券（11月3日）
观点评级：买入
事件：
10月31日，公司发布年前三季度报告，年前三季度公司实现营收6.32亿元，同比增长81.23%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长53.19%。经营活动产生的现金流量净额为2.24亿元，同比增长30.41%，基本每股收益0.52元。
投资要点:
公司的核心业务是药物临床前研究服务，临床前研究服务具备专业性壁垒，只能在专业的GLP实验室中开展。公司拥有北京和苏州两个GLP实验室，建立了系统的药物临床前评价技术平台和GLP质量管理体系，通过了国内以及多个国家，包括国际机构的GLP认证和检查，无论设施面积，评价品种还是专业性，都位居细分子行业领先水平。
年第三季度公司业绩同比增长，环比下滑，属于正常现象。年第三季度，公司实现营业收入2.34亿元，环比下滑3.7%，同比增长58%；经营活动产生的现金流量净额为0.70亿元（上年同期为-0.01），同比大幅提升。收入同比增长、环比下滑的主要原因是：公司的业绩结算是根据课题进度进行，在二季度的时候有一些课题刚好结题，因此三季度的收入环比有所下滑，但较上年同期相比，公司的营业收入大幅增长，主要来自于订单量的提升。
从毛利率看，第三季度，公司的毛利率处于三年来较低水平，主要原因是：受疫情影响及运营规模限制，biomere的业务毛利率相对较低，并表后带来公司毛利率整体下滑，剔除这个因素影响，公司业务毛利率相对稳定。后期公司将扩大biomere的运营规模，毛利率有望回升。
从期间费用率看，公司前三季度销售费用率为1.55%，较上年同期下滑0.76个百分点，主要原因是：销售费用基本未变的背景下，营业收入较上年同期有所提升；研发费用率为7.74%，较上年同期提升0.06个百分点；主要原因是公司在报告期内承接了更多的国家课题，带来研发投入的增加，研发投入比上年同期增加了0万，国家课题的承接有利于提升公司整体运营和服务能力；管理费用率为30.06%，较上年同期提升3.91个百分点，主要原因是：股权激励计提了一部分；财务费用率为0.11%较上年同期(-0.63%)大幅提升，主要原因是:公司理财产品收入减少。由于期间费用率上升以及毛利率下降，年前三季度公司实现归母净利润0.43亿元，环比下滑24.56%，同比增长19.44%，利润同比增速低于收入同比增速。
上下游产业链延伸有助公司业绩增长。公司上游为试验动物，包括小型啮齿类动物，主要是小白鼠以及大型灵长类动物黑猩猩等，年前三季度公司上游动物采购成本上升，但公司可以转嫁，因此安全性评价业务毛利率维持稳定；目前广西猴厂已于年11月正式开工建设，预计3年达产。下游临床业务方面，公司主要业务为药物早期临床试验服务（临床Ⅰ期及BE试验），今年以来由于疫情因素影响，该业务贡献收入有限；未来3-5年内，早期临床的需求量会呈现井喷式增长，公司有望从中受益。此外，公司在药物警戒系统、动物模型研究等方面均有布局，未来公司综合服务能力将加强。
在手订单充沛，四季度确认收入有望大幅增长。目前，公司的总产能为31平，产能利用率超过9成：公司计划年-年在苏州新增平实验基地，以满足不断增长的订单需求。截至年8月底公司在手订单超过17个亿，其中第三季度新签合同额较上年同期增长%；根据往年订单确认情况，四季度公司的订单确认有望大幅增加。
公司未来将积极向海外扩张。1）公司将计划港股上市，未来海外并购有望增加；2）通过收购Biomere提升公司国际品牌竞争力，布局国外发展战略。二季度受美国疫情蔓延影响，Biomere公司经营受到略微影响，主要与人员结构调配有关，第三季度公司受到疫情影响经营环比仍略有下滑，但整体影响有限。
维持公司至“买入”投资评级。预计公司年、年和年EPS分别为1.05元、1.38元和1.91元，按照年11月2日收盘价95.39元/股计算，相应PE为90.85倍、69.12倍和49.94倍。考虑到公司未来的增长较为确定，维持公司“买入”投资评级。
风险提示：疫情再次爆发，新药研发进度低于预期。
四、医疗器械
1.上市公司
安图生物关于全资子公司完成工商变更登记的公告：郑州安图生物工程股份有限公司近日收到全资子公司郑州伊美诺生物技术有限公司（以下简称“伊美诺”）通知，根据实际经营需求,伊美诺对其经营范围、营业期限进行了变更，目前已完成工商变更登记，并取得了郑州市市场监督管理局换发的新《营业执照》，主要信息如下
1、统一社会信用代码：91488T2、名称：郑州伊美诺生物技术有限公司3、类型：有限责任公司(外商投资企业投资)4、住所：郑州经济技术开发区第六大街号1号厂房5、法定代表人：李桂林6、注册资本：伍佰万圆整7、成立日期：7年11月06日8、营业期限：长期9、经营范围：生物材料及耗材、化学材料及耗材（易燃易爆危险化学品除外）、医疗器械、办公用品、实验用设备及耗材的技术研发、技术咨询、技术服务、生产、销售；仓储服务（易燃易爆危险化学品除外），道路普通货物运输，道路货物专用运输（冷藏保鲜设备）；生物技术、计算机软硬件的技术研发、技术咨询、技术服务；计算机软硬件的销售；货物或技术进出口。。
万乐普医疗:关于三款雷帕霉素洗脱支架系统取得欧盟CE产品注册证的提示性公告：乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”）不断加快国际化发展战略的实施，公司自主研发的三款药物支架——血管内药物(雷帕霉素)洗脱支架系统(商品名:Partner)、钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统(商品名:GuReater)、血管内无载体含药（雷帕霉素）洗脱支架系统(商品名:Nano+)近日获得欧盟CE证书。CE证书由欧盟NB机构审核通过后正式颁发。
在日益严峻的欧盟新法规监管形式下，乐普医疗核心产品的成功获证表明在各方面技术指标能够持续满足最新欧盟法规的要求。上述工作的完成，增强了药物支架系列产品的市场竞争力，在国家医保药品和器械集采等*策下，公司加快调整核心产品销售策略，将加快公司开拓国际市场的步伐，为全面实施公司国际化战略奠定坚实的基础，为公司总体的经营成长起到了积极正面的影响，同时为全球心血管患者带来更多的选择和福音。
特此公告。
凯利泰:年第三季度报告全文：报告期内特别是上半年度因受新冠肺炎疫情的影响，本公医院的门诊量和手术量均大幅减少，医院诊疗服务减少导致公司经营的各类产品的销售收入相应下降，给公司经营业绩造成了一定不利影响。随着国内疫情逐步得到控制,医院的手术量呈现逐步恢复态势，第三季度业务量已基本恢复至上年同期水平并略有增长，预计后续将继续向好发展。报告期内主要财务数据如下：
年前三季度公司实现营业收入79,.67万元，较上年同期下降7.88%；归属于公司普通股股东的净利润为19,.36万元，较上年同期下降11.56%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润17,.34万元，较上年同期下降17.36%。
年第三季度公司实现营业收入30,.35万元，较上年同期增长5.12%；归属于公司普通股股东的净利润为7,.88万元，较上年同期增长12.87%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润6,.80万元，较上年同期增长6.54%。
2.券商推荐个股及推荐逻辑
华大基因(.SZ)
年三季报点评：新冠检测试剂需求持续旺盛，常规业务逐步恢复
跟踪券商：西南证券（11月9日）
观点评级：持有
事件：近期公司发布年三季报，前三季度实现收入67.5亿元（+.8%），归母净利润27.1亿元（+.7%），扣非归母净利润26.6亿元（+.1%）。
新冠检测试剂需求持续旺盛，公司盈利能力高企。分季度看，Q1/Q2/Q3单季度收入分别是7.9/33.2/26.4亿元，同比增速分别为+35.8%/+%/+.6%，Q1/Q2/Q3单季度归母净利润1.4/15.1/10.5亿元，同比增速分别为+42.6%/+.8%/+.5%，受海外疫情持续蔓延的影响，新冠检测试剂需求持续大增，Q3单季度收入、净利润延续高增长。从盈利能力看，前三季度毛利率64.6%（+9pp），四费率16.7%（-21.4pp），其中销售费用率7.4%（-14.4pp），管理费用率3.8%（-2.1pp），研发费用率3.8%（-7.2pp），财务费用率1.8%（+2.2pp），上述因素导致净利率维持高位。
常规业务逐步恢复，新冠检测试剂需求有望常态化。分业务看，公司常规业务板块前三季度受新冠疫情影响有一定承压，随着国内疫情防控，常规业务已经逐步恢复，其中生育健康基础研究和临床应用服务业务受疫情影响较小，预计前三季度基本恢复正常，后续随着海外市场的拓展和高端产品渗透率的提升，该业务有望稳健增长；肿瘤防控及转化医学类服务第三季度基本恢复，预计全年收样同比仍有所增长；多组学大数据服务与合成业务恢复较慢，随着公司产品升级和成本优化，后续有望恢复。受疫情拉动，感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务今年大幅增长，贡献了主要的收入和净利润增量，预计年新冠检测试剂仍将维持常态化的高需求状态。
业务布局逐渐明晰，分子诊断龙头把握机遇强势崛起。公司业务布局生育健康类服务、肿瘤防控类服务、病原感染类服务、多组学大数据与合成业务、精准医学检测综合解决方案等5大业务板块。凭借多年持续高研发投入，各板块新产品不断获批，本轮疫情有助于公司实现全球化、多业务拓展。
盈利预测与投资建议。假设~年新冠检测试剂销量分别为8、4、2万人份，预计~年归母净利润分别为34.7、18、10.9亿元，暂不考虑增发摊薄，预计-年EPS8.67、4.50、2.71元，维持“持有”评级。
风险提示：新冠检测试剂盒销售不及预期、新业务拓展不及预期、*策风险、新产品研发不及预期。
理邦仪器(.SZ)
Q3延续高速增长，品牌+研发奠定未来持续发展基础
跟踪券商：西南证券（11月9日）
观点评级：买入
投资要点
业绩总结：公司年前三季度实现营业收入19亿元（+.2%），归母净利润6.4亿元（+.1%），扣非归母净利润6亿元（+.5%）。其中，三季度实现营业收入6.2亿元（+.3%），归母净利润1.6亿元（+.7%），扣非归母净利润1.6亿元（+.1%）。
Q3仍然延续高速增长，品牌效应奠定未来增长基础。年Q1-Q3单季度营收同比增速分别为+33.3%/+.9%/+.3%，归母净利润同比增速分别为+%/+.2%/+.7%，三季度同比增速收窄，主要系国内疫情稳定，与疫情相关产品如监护仪、POCT血气分析仪、血氧仪国内需求增速放缓导致增速变缓所致。目前海外疫情严峻，海外市场对疫情相关产品需求旺盛，我们推测三季度监护仪产品出口销量仍保持较高增长趋势，并且国内随着疫情期间打响品牌知名度，在医疗新基建的*策带动下将实现快速反弹。
毛利逐渐提升，费用呈现下降趋势。前三季度毛利率为59.7%，同比提升3.8pp，我们推测主要系公司高毛利产品监护仪占比提升所致。从费用端来看，前三季度的四费率为31.6%，同比下降31pp，主要系在疫情期间产品需求旺盛，销售推广费用降低，前三季度销售费用率为11.2%（-11.1pp）。在公司加强员工激励机制下，管理费用也呈现逐渐下滑趋势，前三季度管理费用率为11.7%（-12.7pp）。三季度公司公告回购股份方案，拟用于后续员工持股计划，进一步提升公司治理水平，加强费用管控能力。
创新产品步入收获期，有望在疫情后实现快速放量。公司自年上市至今投入13.4亿元，长期的、持续性的高研发投入目前已逐步进入收获期。7月底，公司胎监新品F15全球首发，进一步丰富产品线，更加有效地满足各细分市场领域的差异化需求。随着国内疫情得到控制，预计未来磁敏分析仪、妇幼健康系列、心电诊断系列及超声影像系列产品恢复增长。
盈利预测与投资建议。预计-年公司EPS分别为1.22元、1.02元、1.19元，考虑到公司长期高研发投入已进入收获期，疫情期间打响品牌知名度，后疫情时代将有望在新基建*策带动下将持续增长，维持“买入”评级。
风险提示：产品研发或不及进展、新产品放量或不及预期。
凯利泰(.SZ)
Q3恢复增长，长期看好公司产品布局
跟踪券商：国联证券（11月5日）
观点评级：推荐
事件：
公司发布年三季报：年前三季度公司营收7.92亿元，同比-7.9%；归母净利润1.96亿元，同比-11.6%；扣非归母净利润1.73亿元，同比-17.4%。其中Q3单季度公司营收3.06亿元，同比+5.1%；归母净利润0.77亿元，同比+12.9%；扣非归母净利润0.69亿元，同比+6.5%。
投资要点：
疫情后快速恢复，公司营收及归母利润增速环比加速
分季度看，Q1/Q2/Q3单季度收入分别为2.3/2.6/3.1亿元，同比增速分别为-21.8%/-7%/+5%，Q1/Q2/Q3单季度归母净利润分别为0.5/0.69/0.77亿元，同比分别为-30.8%/-14.8%/+12.9%。公司前三季度毛利率63.81%，同比-0.59pp，前三季度公司销售费用为1.7亿元，同比+0.21%，销售费用率为21.28%，同比+1.72pp；管理费用为万元，同比增长25.9%，管理费用率为10.37%，同比+2.78pp。公司前三季度实现经营性现金流1.9亿元，同比+.9%。
公司深耕脊柱微创领域，加速布局运动医学领域
公司PKP/PVP等椎体成形微创产品已逐步恢复，国产骨水泥、国产射频消融器械等新产品陆续获批，公司产品线优势显著。公司未来将以关节镜手术系列产品为切入点，重点发展运动医学领域骨科微创产品，年内投资了利格泰、上海逸动医学等公司完善从预防诊断到修复重建各细分领域的运动医学产品管线布局。
盈利预测
我们预计公司//年EPS分别为0.39元、0.56元、0.74元，对应当前股价市盈率分别为48倍、34倍、26倍，维持“推荐”评级。
风险提示
产品推广不及预计；海外疫情影响；*策风险。
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