最近大盘的回调极像年，就像是年2月27日到5月30日的翻版。而创业板的回调像极年股灾5月30日股灾开始前附近。不同的历史，相同的韵脚。
年2月27日，全球股市突然暴跌，大盘(上证）跌幅达8.8%，近乎跌停，同一日全球股市暴跌，奇怪的是，几乎全球都找不到原因，在大跌前也是连续意外大涨。年5月30日，凌晨零点，管理层突袭上调印花税，连续5日以上，很多股票连续跌停，然后大盘蓝筹在大跌后持续反弹，小票一撅不振。年还没创业板。
对比看:
年2月27日，一代*金配角达叔仙逝，春节前连续大涨，大盘在该日附近暴跌，春节后连日暴跌，不知所措。而几乎同时2月24日东方明珠午盘突袭抛出上调印花税言论，3月1日再拋上调印花税言论，主流白酒，光伏，新能源汽车板块等抱团股跌幅巨大。而创业板则年刚好是5月30日后开始暴跌，跌幅都巨大，创业板目前和年暴跌前实体K线基本在同一点位。
相同的是，年和年都经历了2年小牛市:，年;年，年。经济结构基本相同，年通胀似乎也在来袭，美国次贷危机已经在开始，而目前也是通胀似乎来袭，美国疫情导致的失业危机还在持续。同期，美元处于弱美元区域，*金处于强势区域，人民币升值同时处于升值路径中。年和年两次上调印花税，都是管理层精心考虑，主动刺破，几万亿养老金等待入市，怎么可能在高点入市，这是管理层有意而为之，刺破在低点建仓，毕竟老年化以及养老金已经成为后续30年的重要课题。
不同的是:年，我国刚开始进入工业化成熟期，主导行业是上游的房地产和中上游的钢铁煤炭。年，我国已进入工业化成熟期，主导行业是新能源汽车，手机和消费。年一个是中上游行业主导，而年基本是下游行业主导。这个是所有发达国家美国，日本，以及韩国走过的道路。
可以从某种程度上说，通胀的控制权被中游的制造国我国掌握，而美元(*金）控制权被下游的消费国美国控制。
传导路径是:
——下游:消费国美国
——中游:制造国我国
——上游资源国:沙特，俄罗斯，澳大利亚。
所以是中国决定了通胀，而不是美国，因为中国消耗了80%的能源。所以今天的大会定下今年通胀目标是3%，而GDP是6%，所以剧烈通胀预期基本结束。所以今天跌幅居前的全部是有色。可以说炒强通胀行情基本结束，所以注意有色和煤炭的后期的暴跌。
我国进入工业化成熟期，下游行业的消费新能源汽车将逐步取代中游和上游行业，特别是最上游的行业:煤炭，为什么信用债危机最严重的是最上游的煤炭行业，永煤以及冀中能源，以及最近的爆发的重庆煤炭行业危机，最根本的原因就是这个。所以美国进入工业化后期后，通胀率一直很低，就是因为通胀的决定权在最大中游制造国手里，伴随中国经济结构调整，通胀率会持续下滑，因为我国的主导行业已经不是房地产钢铁而是消费和新能源汽车以及智能手机。在没有新的制造国崛起前，全球通胀膨胀率将维持低位，这也是我前面谈到的30年大宗商品周期所判断的，-年是大宗商品的底部横盘阶段的经济原因。到-年可能出现印度，巴西等制造国崛起，那时候通胀会再起，现在看还有很长时间。
美元和*金的决定权在美国，而美国的经济不可能复苏很快，而且在失业危机中，所以美元不会强势，尽管美元在短期的经济数据中强势，不能改变美元的中长期弱势。这也是美联储反复提到的不担心通胀，而担心失业率的原因，美国经济需要基础设施建设提振失业率，1.9万亿美元刺激只会贬值美元，而且因为“有补贴为何冒着疫情危险去工作？”的心理会进一步加大失业危机，拖累经济，从而拖累美元。
强势美元的根本是低短期利率，而强通胀的根本是低长期利率，*金则在中间停摆:
美国——强美元(强货币）(低短期利率）——*金(低中期利率）——强通胀(强商品）(低长期利率）——我国
所以:美元和通胀相互制衡的实质是中美相互制衡，最好的结果是温和的美元和温和的通胀。
强美元极大化，*金具备货币功能，向货币性质靠拢，*金同美元上涨，商品下跌;
强通胀极大化，*金具备商品功能，向商品性质靠拢，*金同商品上涨，美元下跌。
目前时期有可能是两者均衡的状态，温和的通胀和温和的美元并存。也预示中美博弈相互进入制衡时期。
每日观察一.宏观资产观察：1.货币:月初银行间资金面宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.%，跌36.35个基点；7天期报2.%，跌11.32个基点；14天期报2.%，涨0.25个基点；1个月期报2.%，跌0.03个基点。
央行公开市场开展亿元7天期逆回购操作，今日亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
2.债券:
利率债:美债：美债收益率多数走低，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.%，2年期美债收益率持平报0.%，3年期美债收益率跌0.3个基点报0.%，5年期美债收益率跌3.7个基点报0.%，10年期美债收益率跌2.6个基点报1.%，30年期美债收益率持平报2.%。欧债：欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌7.3基点报0.%；法国10年期国债收益率跌1.5个基点报-0.%；德国10年期国债收益率跌1.8个基点报-0.%；意大利10年期国债收益率涨1.7个基点报0.%，西班牙10年期国债收益率跌0.6个基点报0.%，葡萄牙10年期国债收益率跌0.5个基点报0.%。中债:现券期货整体延续暖势，银行间主要利率债收益率小降后回稳，变动不足1bp；国债期货震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%；银行间资金面宽松，隔夜回购加权利率下行逾36bp至2%下方；信用债：各期限信用债收益率全线下行，逾半数信用债上涨。网红债波动较大，“20大同煤矿MTN”、“20冀中能源CP”涨超13%，“19海淀国资MTN”则跌近22%。华夏幸福“16华夏02”寻求展期，将成华夏幸福首只展期债券，未来一年内还有亿元债券行权。可转债：中证转债指数收盘涨0.93%，成交量.64亿元，逾八成转债上涨，小康转债涨逾14%，天康转债涨近12%，“华菱转2”涨近8%，金禾转债涨逾6%，“齐翔转2”、凌钢转债、金能转债涨超5%；联泰转债跌近5%，凯龙转债跌逾3%。①“15海南航空MTN”“16海南航空MTN”未按期足额兑付本息②“18中融新大MTN”未按期付息及回售部分本金③豫能化通过郑州银行以委托贷款融资53.3亿元。3.基金：上周市场剧烈调整，上证指数跌逾5%，不少偏股基金选择逆势加仓。据统计，上周偏股型基金整体大幅加仓近4%。另有数据显示，部分基金已调仓换股，卖出估值较高的消费股、医药股，转而买入一些业绩好、估值不高的高性价比板块。投资性价比和配置均衡性，成为当前公募