从发行品种看,共10家发行人公告发行10支短融,发行额73亿元;共家发行人公告发行支超短融,发行额.6亿元;共30家发行人公告发行32支中期票据,总发行额.4亿元。从行业分布看,本周短融中票共发行支,其中城投54支,占比35%;产业债方面,电力9支,高速公路、房地产、综合投资各7支,基建设施6支,贸易、旅游各5支,公用事业、租赁、金融、石油、航空各4支,化工、机械设备、医药、港口、钢铁各3支,家电、食品饮料、煤炭、传媒、有色金属、航运各2支,农业、资管、电子通信、建筑建材、零售、机场各1支,本周短融中票公告发行额合计亿元,比上周减少.3亿元,发行额位居前五位的行业包括城投亿元、石油亿元、电力亿元、房地产80亿元和高速公路78亿元。
本周无疫情防控债发行。
CRMW方面,中债增信为21天士力CP创设信用风险缓释凭证,金额1.5亿元,费率0.9%。
本周发行人中,天士力控股集团、中国平安、格力电器、海尔金控、美的集团、伊利股份、新奥、荣盛集团、康缘集团、金科股份为非国有企业,其余发行人为国有企业。本周发行人中,中化国际、龙源电力、蒙牛乳业、格力电器、中国中车、招商蛇口、浙商中拓、中国石化、宝钢股份、南方航空、宁沪高速、美的集团、中文传媒、伊利股份、东方航空、珠海港、中国建材、中材国际、厦门国贸、华电福新、保利地产、恒运集团、金科股份为上市公司,其余发行人为非上市公司。
本周无首次发行公募债券的发行人。产业债发行人中:
1)中车股份为央企下属A+H股上市公司,全球最大轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一,但客户集中度高,经营受国铁集团影响很大;近年收入规模有所波动,毛利率较为稳定,投资收益和*府补助补充净利润;盈利变现效率较好,近年投资规模不大,但年前三季度自由现金流净流出;债务规模和杠杆水平上升,不过目前债务负担不重,短债占比高但流动性压力可控;
2)浙能源为浙江省能源投资运营主体,我国电企第二阵营;煤炭和天然气业务发展有利于增强抗风险能力,年来煤价涨势趋缓,盈利水平回升;盈利变现效率整体较好,但年经营现金流不佳;投资规模较大导致部分年份存在自由现金流缺口,债务负担明显低于行业平均水平,短期周转无虞;
3)京能源为北京市属国有企业,以电力、热力、煤炭为主业,热力业务*策性亏损;盈利受电煤价格影响较大,年来盈利边际改善但主业盈利不佳,补贴和投资收益是净利重要来源;盈利变现较好但投资支出高企,持续存在自由现金流缺口;债务负担不算重,外部授信和金融资产补充流动性;
4)东航股份为东航集团下属三地上市公司,国有三大航空公司之一;盈利受航油价格影响较大,汇率波动对盈利有一定影响,年前三季度受疫情冲击盈利大幅亏损,补贴收入是重要的盈利来源;盈利变现效率好,年来投资活动现金净流出放缓,自由现金流转正;债务负担在三大航空公司中最重,流动性周转对外部支持有依赖,目前未使用授信不能覆盖净短债。华电福新为华电集团发展清洁能源业务的重要平台,福建省内主要发电企业之一;收入规模逐年增长,-年受来水不佳、煤价上涨等因素影响盈利水平有所下滑,年来有所改善;盈利变现效率有所波动,投资支出收缩,年来自由现金流转正;财务杠杆高,但内在偿债能力尚可,短期周转无虞。保利发展为央企保利集团下属沪市上市公司,房地产行业龙头之一;盈利快速增长,具有一定的抗周期能力,近年来销售整体保持增长;近年来拿地金额有所下降,-年现金流缺口有所收敛;债务规模增长较快,好在目前杠杆比例尚可控,保利集团通过下属财务公司提供资金支持;货币资金充足,融资成本较低,短期流动性充裕;
5)招商蛇口为央企招商局控股的深交所上市公司,招商局房地产业务的主要平台和载体;销售与开工均呈现增长态势,土储稳健增加,二线城市土储占比略有提升;现金流波动较大;债务负担尚可,流动性充足,银行支持力度较强。深圳航空为国航控股子公司,主营航空客运业务,业务量在国内航空公司中排第五;毛利率受航油价格波动较大,净利润同时还受到汇兑损益影响;盈利变现效率高,实际投资压力仍然较大;考虑应付融资租赁款/租赁负债后实际偿债压力较大,周转依赖外部授信。伊利实业为A股上市公司,股权分散,无实际控制人;中国乳品行业龙头企业,收入稳定增长,毛利率基本稳定,*府补助对净利润形成补充;盈利变现效率较好,近年固定资产投资支出增加,年和年前三季度出现自由现金流缺口;年前三季度密集发行超短融明显推高债务规模,不过目前债务负担仍不算重;短债占比很高,但货币资金对短债的覆盖比例较好,外部授信较为充裕。江西铜业为国有独资公司,下属江铜股份为两地上市公司;国内最大的铜生产企业之一,具有一定资源优势;盈利持续受压,近年有所波动,非经营性盈利波动较大;盈利变现效率近年来尚可,近三年及一期累计存在自由现金流缺口;债务上升较快,短债占比较高,货币资金受限比例很高,无法覆盖目前短债,流动性压力上升。新奥控股为自然人实际控制的企业,受托管理境内运营实体新奥燃气,实控人控制的境内外上市主体已完成整合;主业涉及涵盖天然气销售、燃气接驳、煤炭及能源化工等业务,下属新奥燃气为国内最大的城市燃气分销商之一;特许经营性质决定经营稳定,燃气采购价对毛利率影响较大;盈利变现效率逐年上升,持续存在自由现金流缺口;存在一定的债务负担和流动性压力,较高的关联担保面临一定或有风险,