尽管今年以来A股市场波动较大,但从近期发布的二季度市场展望来看，外资机构看多A股市场的声浪仍很高。
临近年末，A股市场开启震荡上涨行情，12月2日，上证指数突破7月高点，盘中触及.73点，创年2月以来新高。截至12月8日收盘，上证指数11月以来上涨5.76%。
一般来说，A股市场的北上资金是外资的主力*。从北上资金持仓行为变动，可以帮助投资者研究外资布局A股的动向，从而为大家作出投资决策提供一定参考。
北上资金（陆股通）是指从香港股市中流入大陆股市的资金，是沪股通与深股通的资金合称，常被投资者称为“聪明资金”。
一季度被称为“聪明资金”的北上资金
持仓发生了哪些变化？
我们一起来梳理下。
无惧调整，一季度逆市抢筹近千亿元
年一季度A股市场可谓跌宕起伏。同花顺数据显示，截至3月31日，上证综指、深证成指、创业板指一季度跌幅分别为0.90%、4.78%、7.00%。但在此期间，北上资金无惧市场调整，继续延续年11月开始的净买入态势。
具体来看，今年1月、2月、3月北上资金分别净买入.57亿元、.24亿元、.11亿元，一季度累计净买入额达.92亿元，已接近年上半年北上资金的累计净买额.51亿元。外资逆市加仓，无疑意味着对A股市场的未来前景十分看好。
年以来北上资金每月净买入概况
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.3.31）
1月加仓银行、化工，减持消费、医药
从持仓占比的变化角度，1月北上资金加仓了银行、化工、电气设备和汽车等行业，减持了食品饮料、家用电器、非银金融等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.1.31，行业分类：申万一级行业）
尽管如此，以食品饮料、家用电器为代表的大消费行业，以银行为代表的金融行业，以及医药生物、电气设备、银行等行业依旧是陆股通持仓最高的行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.1.31，行业分类：申万一级行业）
2月青睐有色、农林牧渔、化工，
减持消费、科技、医药
从陆股通二月的持仓分布来看，在28个申万一级行业中，以食品饮料、家用电器为代表的大消费行业，以及医药生物行业的占比仍较高，不过相对一月份持仓均已明显降低。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.2.28，行业分类：申万一级行业）
从持仓占比的变化角度来看，2月外资加仓有色金属、农林牧渔和化工等行业，减仓食品饮料、电子和医药生物等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.2.28，行业分类：申万一级行业）
3月偏爱银行、公用事业，
减仓电子、食品饮料、汽车
从陆股通持仓行业分布来看，3月持仓占比较高的前两个行业仍是食品饮料、医药生物行业，银行业持仓占比从2月的第5名跻身至第3名。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.3.31，行业分类：申万一级行业）
从持仓占比的变化角度看，3月外资加仓银行、公用事业和建筑材料等周期行业，减持电子、食品饮料和汽车等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：.3.31，行业分类：申万一级行业）
综合来看
一方面，一季度核心资产遭遇减持，前期核心资产涨幅过大，估值已较高，且由于一季度美债收益率上行，推动实际利率上涨，压制了核心资产估值，导致核心资产陷入调整。在此背景下，外资选择通过减持以保“落袋为安”；另一方面，以银行、钢铁为代表的顺周期行业被青睐，伴随着中国经济持续复苏，通胀温和上涨，拥有“低估值、高股息”特征的顺周期板块具备较高的安全边际，对于外资而言，此时顺周期板块投资性价比较高。
后市展望：
蓄力周期制造，绸缪科技成长
站在当前时点展望未来，A股将如何演绎？国泰君安研究所表示，A股市场短期仍将维持震荡格局。从配置方向来看，周期制造在二季度仍将会有较强的防御价值以及较好的相对收益，此外应逐步布局经历较长时间调整的科技成长。
★鉴于当前市场情况，国泰君安证券认为以下三大板块值得